不良貸款高速增長施壓銀行 證券化推出時機成熟

上市銀行日前公布的一季報顯示，不良貸款仍成雙升態(tài)勢。這也成為拖累銀行盈利的一枚炸彈。對此，有分析人士認(rèn)為，消除不良貸款，可以采取不良貸款證券化形式，而且目前不良貸款證券化所處的歷史環(huán)境與2006年第一次誕生之時非常類似，不良貸款證券化推出時機已經(jīng)成熟。

此前，為了處理高企的不良貸款，國內(nèi)也曾有過不良貸款資產(chǎn)證券化誕生。

普益財富研究員鐘鴻銳在《不良貸款證券化時機已接近成熟》研報中表示，由于我國商業(yè)銀行扮演的雙重角色和承擔(dān)的雙重職能，導(dǎo)致上世紀(jì)90年代和本世紀(jì)初國有商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)到了非常危險的水平，甚至一度超過30%。為了解決高企的不良貸款率給整個銀行系統(tǒng)帶來的風(fēng)險，我國從2000年開始對國有商業(yè)銀行的不良貸款進行了多次剝離，并成立了四大資產(chǎn)管理公司來接受處理這些被剝離出來的不良貸款。作為處理不良貸款的一種方式，重整資產(chǎn)支持證券在這個過程中應(yīng)運而生。

據(jù)了解，這個階段中誕生的不良貸款證券化產(chǎn)品一共有4單，發(fā)行人為接收了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的四大資產(chǎn)管理公司，規(guī)模總計約116億元。此后由于次貸危機的影響，出于對潛在風(fēng)險的擔(dān)憂，我國停止了信貸資產(chǎn)支持證券的發(fā)行。

然而在目前經(jīng)濟下行的周期下，不良貸款的高速增長同樣給銀行施加了較大壓力。

據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國商業(yè)銀行體系中不良貸款余額為9825億元，而去年同期則僅為6460億元，同比增長52%。雖然目前不良貸款率仍然較低，但是如此高的增長速度卻給商業(yè)銀行帶來了極大的壓力。

此外，目前我國存在的影子銀行中的不良貸款更為嚴(yán)重。鐘鴻銳認(rèn)為，由于監(jiān)管存在空白以及影子銀行自身的風(fēng)控問題，我國影子銀行體系內(nèi)的不良貸款率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行體系，而其中約有22%-44%的不良貸款會轉(zhuǎn)移至商業(yè)銀行體系。據(jù)相關(guān)機構(gòu)估算，這會導(dǎo)致我國商業(yè)銀行體系中的不良貸款最多提高4.3%?！坝捎谏虡I(yè)銀行原有的政策性任務(wù)已經(jīng)交給了新成立的三家政策性銀行來承擔(dān)，因此未來商業(yè)銀行不良貸款將主要靠自身來消化。在利率市場化不斷推進下，商業(yè)銀行的利潤增長率普遍出現(xiàn)下滑，甚至部分出現(xiàn)負(fù)增長，如何消化快速增長的不良貸款，對于商業(yè)銀行來說是一個亟待解決的問題，而不良貸款證券化則無疑是出路之一。”

銀聯(lián)信分析師、銀行業(yè)觀察家鐘加勇表示，此前為了減少不良貸款，商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)打折撥付給四大資產(chǎn)管理公司，四大資產(chǎn)管理公司也曾通過不良貸款證券化處理過不良貸款。但他認(rèn)為，如果商業(yè)銀行自行做不良貸款資產(chǎn)證券化，首先需要有相關(guān)政策出臺；其次，商業(yè)銀行必須將不良貸款包進行打折，而不是按照100%的資產(chǎn)形式，或者將不良貸款包裝成其余資產(chǎn)，進而把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投資者。

“銀行做信貸資產(chǎn)證券化可以調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加速流動性，加快轉(zhuǎn)型，釋放資本金，有更多空間做現(xiàn)金產(chǎn)業(yè)。不良貸款資產(chǎn)證券化是信貸資產(chǎn)證券化的一種，從目前的不良資產(chǎn)規(guī)模來看，沒有到必須做不良貸款證券化的時候。如果經(jīng)濟下行更為嚴(yán)重，再進行不良貸款證券化操作更為合適。”